Rủi ro to hơn lợi nhuận

Tuần qua, VN Index giảm đến 15,67 điểm, tương đương giảm 3,43%, còn 441,6 điểm. HNX Index giảm 11,18 điểm, tương đương giảm 9,91%, còn 101,62 điểm.

Trong tuần qua, VN Index có thời điểm giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 440 điểm sau 10 tuần biến động trên ngưỡng này. Tuy vậy, lực cầu ngoại xuất hiện mạnh tại các mã CP vốn hóa lớn như PVD, PVF, DPM, BVH, HAG, MSN… đã giúp chỉ số đóng cửa cuối tuần qua trên mức hỗ trợ 440 điểm, mặc dù phiên giao dịch này có tới 219 mã giảm giá, chỉ có 25 mã tăng giá.

KLGD trong tuần qua đạt 170,25 triệu CP, tăng 19,32% so với tuần trước đó, GTGD đạt 4.151 tỷ đồng,  tăng  21,43%. NĐTNN tiếp tục mua ròng 341 tỷ đồng giá trị. NĐTNN mua ròng các mã STB, PVD, PVF, OGC, FPT, HAG và bán ròng các mã KDC, HSG, VNE nhưng khối lượng không lớn. Dòng tiền rút dần khỏi HNX trong suốt tuần giao dịch vừa qua khi chỉ số liên tục thiết lập những mức giá thấp hơn.

Trong 5 phiên giao dịch tuần qua, chỉ duy nhất phiên giao dịch ngày thứ ba HNX Index tăng nhẹ, 4 phiên giao dịch còn lại chỉ số đều giảm khá mạnh. Phiên giao dịch cuối tuần, HNX Index giảm điểm trong hầu hết thời gian cho tới khi tiến sát mốc tâm lý 100 điểm. Khối lượng giao dịch trong phiên tăng mạnh khi bên bán liên tục bán xuống vùng giá thấp hơn.

Các câu chuyện về giá vàng, tỷ giá VNĐ/USD dường như đã là quá khứ và không còn tác động nhiều đến VN Index. Nhưng chuyện mới nhất trong tuần qua là lãi suất. Sau khi NHNN quyết định tăng lãi suất cơ bản và Hiệp hội Ngân hàng đồng thuận tăng lãi suất trần huy động lên 12%, hầu hết các NHTM đã đồng loạt tăng lãi suất lên mức trần, cá biệt có ngân hàng đã niêm yết mức lãi suất vượt trần 12% với nhiều chính sách khuyến mại, tặng quà để thu hút tiền gửi.

Mặc dù lãi suất đã được điều chỉnh tăng đáng kể so với tuần trước đó, việc giá vàng và USD tăng liên tục trong thời gian vừa qua đã hút một lượng tiền không nhỏ, khiến việc huy động vốn của các NHTM rất khó khăn.

Thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã ở mức khá căng thẳng, biểu hiện ở mức tăng liên tục của lãi suất liên ngân hàng, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn. Lãi suất qua đêm đã được đẩy lên 13-15% tại một số thời điểm, cho thấy ngân hàng đang gặp vấn đề lớn về thanh khoản ngắn hạn.

NHNN quyết định mở rộng bơm tiền qua thị trường mở với các kỳ hạn ngắn, mở thêm kỳ hạn 14 ngày (mới được gỡ bỏ khoảng 1 tháng trước đây). Sau quyết định của NHNN, lãi suất qua đêm trung bình ngày thứ sáu giảm nhẹ xuống mức 12,39%.

Khi lãi suất tăng, đồng nghĩa với việc tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ thấp. Do vậy, giá CK bị giảm khi kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp giảm sút. Sự tăng mạnh và bất ngờ của lãi suất liên ngân hàng là nguyên nhân chính dẫn đến TTCK giảm mạnh.

Tuy vậy, sự sụt giảm mạnh ngày thứ sáu chưa đủ để khẳng định VN Index đã giảm mạnh khỏi mức 440-470 điểm. Trường hợp VN Index giảm mạnh khỏi 440 điểm, mức hỗ trợ tiếp theo là 420 điểm và 390 điểm.

Rủi ro CK giảm giá vẫn lớn hơn nhiều so với lợi nhuận kỳ vọng. NĐT có thể bắt đầu mua vào khi VN Index tiến gần tới mức hỗ trợ 420 điểm cho tới mức hỗ trợ 390 điểm. Xu hướng HNX Index vẫn đang giảm mạnh hơn VN Index, khiến cho NĐT thua lỗ khá nhiều thời gian qua. Chưa nhìn thấy dấu hiệu thị trường có thể phục hồi, do vậy NĐT nên kiên nhẫn, không nên mua vào tại thời điểm hiện nay.  

PHẠM BÌNH
Giám đốc phân tích CTCK Dầu Khí

Các tin, bài viết khác

Đọc nhiều nhất

Diễn biến mới nhất dịch viêm đường hô hấp cấp Covid-19

Diễn biến mới nhất dịch viêm đường hô hấp cấp Covid-19

Tính đến 11 giờ ngày 26-10-2020 đã có 43.345.944 ca xác nhận mắc Covid-19, có 1.159.093 ca tử vong trên thế giới (Mỹ: 8.889.179 ca mắc, 230.510 tử vong; Ấn Độ: 7.909.959 ca mắc, 119.030 ca tử vong; Brazil: 5.394.128 ca mắc, 157.163 ca tử vong; Nga: 1.513.877 ca mắc, 26.050 ca tử vong). Tại Việt Nam, có 1.168 trường hợp mắc bệnh, trong đó có 1.057 ca đã được chữa khỏi, 35 ca tử vong.