Thị trường chứng khoán Việt Nam lại thêm một phiên “đỏ lửa” khi kết thúc phiên giao dịch ngày 6-2, VN Index sụt giảm thêm 37,11 điểm (tương đương 3,54%), đóng cửa ở 1.011,60 điểm. Tổng cộng trong ngày 5 và 6-2, VN Index đã mất hơn 90 điểm, tương đương khoảng 9%. Trong phiên 6-2, thanh khoản đã tăng mạnh với hơn 480 triệu cổ phiếu được giao dịch, tương đương hơn 15.000 tỷ đồng - gấp hơn 2 lần so với phiên giao dịch ngày 5-2. Tình trạng trắng bên mua đã xuất hiện trở lại kể từ ngày 24-8-2015 (trước đó là thời điểm tháng 5-2014 khi Trung Quốc đặt giàn khoan trái phép trên biển Đông và thời điểm khủng hoảng tài chính thế giới năm 2008). Và đến sáng 6-2, tình trạng bên bán tháo, bên trắng mua đã bước sang ngày thứ hai. Thị trường đã có 2 phiên giảm sâu và diễn biến này được nhìn nhận là thường chỉ xảy ra ở thời điểm khủng hoảng như đã từng diễn ra trong quá khứ.
Kết thúc phiên giao dịch phiên điều chỉnh sâu nhất trong lịch sử ngày 5-2 (VN Index giảm 56,33 điểm, đóng cửa tại 1.048,71 điểm; HNX Index giảm 5,03 điểm xuống 118,94 điểm).
Kết thúc phiên giao dịch phiên điều chỉnh sâu nhất trong lịch sử ngày 5-2 (VN Index giảm 56,33 điểm, đóng cửa tại 1.048,71 điểm; HNX Index giảm 5,03 điểm xuống 118,94 điểm).
Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) nhận định, thị trường có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh trong những phiên sắp tới khi tâm lý chung các nhà đầu tư đang rất hoang mang. Bên cạnh tâm lý gần tết bán mạnh như các năm trước, nhà đầu tư cũng bị ảnh hưởng bởi thông tin sẽ điều chỉnh tỷ lệ ký quỹ lên 60% vào ngày 1-3 thay vì 50% như hiện tại. “Nhà đầu tư nên giữ tỷ lệ tiền mặt cao trong khoảng thời gian sát tết và chỉ tham gia thị trường khi những dấu hiệu hồi phục rõ nét, hạn chế bắt đáy trong thời điểm nhạy cảm”, BSC khuyến cáo.
Ông Quách Mạnh Hào, giảng viên Đại học Lincoln (Vương quốc Anh), cho rằng, lý do của việc chỉ số chứng khoán giảm mạnh là do cuộc chơi của “dòng tiền nóng”. Theo quan điểm của ông Hào, nhà đầu tư quen với khái niệm “cổ phiếu có game” (chỉ những doanh nghiệp thường xuyên phát hành, hoán đổi cổ phiếu, mua đi - bán lại các công ty con, tạo ra những quan điểm khác nhau về lợi nhuận thực/ảo - PV) thì cũng nên hiểu rằng “thị trường có game của nó”. Khi thị trường có game, yếu tố cơ bản không còn quan trọng. Và nếu thị trường là game, hãy chấp nhận như một sự may rủi.
Tuy nhiên, ở một khía cạnh khác, theo ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), lý do giảm điểm, bên cạnh việc bị ảnh hưởng giảm điểm của thị trường thế giới thì có lý do là thị trường Việt Nam thời gian qua tăng điểm mạnh, giá các cổ phiếu vốn hóa lớn lên nhanh hơn so với hiệu quả kinh doanh; P/E (giá thị trường trên thu nhập của cổ phiếu) tăng cao; hàng loạt các công ty lớn của Nhà nước thoái vốn; nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia đấu giá sắp đến ngày nộp tiền; sắp nghỉ tết khiến nhiều người muốn thoát danh mục để giảm chi phí ký quỹ... là những yếu tố tác động tiêu cực đến thị trường. Theo ông Hưng, tuần trước Ngân hàng UBS - ngân hàng nhiều năm được nhận giải ngân hàng có đội ngũ nghiên cứu phân tích uy tín đứng đầu thế giới - đã ra báo cáo “Việt Nam quá lôi cuốn để có thể bỏ qua”. Trong đó, ngân hàng này dự báo Việt Nam có thể đạt được kịch bản GDP tăng trung bình 7,2%/năm trong nửa thập kỷ tiếp theo và khẳng định nền kinh tế Việt Nam đang tăng trưởng bền vững chứ không quá nóng. Lý do họ đưa ra nhận định trên là Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ nhưng vẫn kiểm soát tốt lạm phát, đây là yếu tố khác biệt so với những thời kỳ tăng trưởng mạnh trong quá khứ luôn đi kèm với lạm phát ở mức rất cao.
Việc giảm giá chứng khoán 2 ngày qua đã làm nhà đầu tư thiệt hại đáng kể và đã có những lo ngại khả năng xảy ra khủng hoảng. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, diễn biến thị trường hiện không lo ngại và trong một chừng mực nào đó đợt giảm giá cũng có tác động tích cực, giúp nhà đầu tư thận trọng tỉnh táo hơn khi tham gia thị trường, từ đó, thị trường sẽ sớm ổn định trở lại và tăng trưởng có chọn lọc phù hợp với tăng trưởng bền vững của nền kinh tế. Giá giảm là cơ hội để nhà đầu tư lựa chọn cho mình những cổ phiếu có nền tảng tốt, tránh đầu tư theo phong trào. Nền kinh tế của chúng ta đang tăng trưởng mạnh và bền vững thì chắc chắn không thể xảy ra khủng hoảng nội tại vào thời điểm này, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018 vẫn sẽ là năm phát triển tốt.
Nhiều lãnh đạo công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ cũng cho rằng, giá chứng khoán lên rồi cũng sẽ xuống và không bao giờ thị trường lên mãi. Điều quan trọng là trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nhìn thị trường một cách bình tĩnh và suy nghĩ trong đầu những kế hoạch 2 để đối phó tốt nhất với thị trường khi lên và xuống. Và xét về tổng thể, năm 2018 vẫn sẽ là năm tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ông Quách Mạnh Hào, giảng viên Đại học Lincoln (Vương quốc Anh), cho rằng, lý do của việc chỉ số chứng khoán giảm mạnh là do cuộc chơi của “dòng tiền nóng”. Theo quan điểm của ông Hào, nhà đầu tư quen với khái niệm “cổ phiếu có game” (chỉ những doanh nghiệp thường xuyên phát hành, hoán đổi cổ phiếu, mua đi - bán lại các công ty con, tạo ra những quan điểm khác nhau về lợi nhuận thực/ảo - PV) thì cũng nên hiểu rằng “thị trường có game của nó”. Khi thị trường có game, yếu tố cơ bản không còn quan trọng. Và nếu thị trường là game, hãy chấp nhận như một sự may rủi.
Tuy nhiên, ở một khía cạnh khác, theo ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), lý do giảm điểm, bên cạnh việc bị ảnh hưởng giảm điểm của thị trường thế giới thì có lý do là thị trường Việt Nam thời gian qua tăng điểm mạnh, giá các cổ phiếu vốn hóa lớn lên nhanh hơn so với hiệu quả kinh doanh; P/E (giá thị trường trên thu nhập của cổ phiếu) tăng cao; hàng loạt các công ty lớn của Nhà nước thoái vốn; nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia đấu giá sắp đến ngày nộp tiền; sắp nghỉ tết khiến nhiều người muốn thoát danh mục để giảm chi phí ký quỹ... là những yếu tố tác động tiêu cực đến thị trường. Theo ông Hưng, tuần trước Ngân hàng UBS - ngân hàng nhiều năm được nhận giải ngân hàng có đội ngũ nghiên cứu phân tích uy tín đứng đầu thế giới - đã ra báo cáo “Việt Nam quá lôi cuốn để có thể bỏ qua”. Trong đó, ngân hàng này dự báo Việt Nam có thể đạt được kịch bản GDP tăng trung bình 7,2%/năm trong nửa thập kỷ tiếp theo và khẳng định nền kinh tế Việt Nam đang tăng trưởng bền vững chứ không quá nóng. Lý do họ đưa ra nhận định trên là Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ nhưng vẫn kiểm soát tốt lạm phát, đây là yếu tố khác biệt so với những thời kỳ tăng trưởng mạnh trong quá khứ luôn đi kèm với lạm phát ở mức rất cao.
Việc giảm giá chứng khoán 2 ngày qua đã làm nhà đầu tư thiệt hại đáng kể và đã có những lo ngại khả năng xảy ra khủng hoảng. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, diễn biến thị trường hiện không lo ngại và trong một chừng mực nào đó đợt giảm giá cũng có tác động tích cực, giúp nhà đầu tư thận trọng tỉnh táo hơn khi tham gia thị trường, từ đó, thị trường sẽ sớm ổn định trở lại và tăng trưởng có chọn lọc phù hợp với tăng trưởng bền vững của nền kinh tế. Giá giảm là cơ hội để nhà đầu tư lựa chọn cho mình những cổ phiếu có nền tảng tốt, tránh đầu tư theo phong trào. Nền kinh tế của chúng ta đang tăng trưởng mạnh và bền vững thì chắc chắn không thể xảy ra khủng hoảng nội tại vào thời điểm này, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018 vẫn sẽ là năm phát triển tốt.
Nhiều lãnh đạo công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ cũng cho rằng, giá chứng khoán lên rồi cũng sẽ xuống và không bao giờ thị trường lên mãi. Điều quan trọng là trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nhìn thị trường một cách bình tĩnh và suy nghĩ trong đầu những kế hoạch 2 để đối phó tốt nhất với thị trường khi lên và xuống. Và xét về tổng thể, năm 2018 vẫn sẽ là năm tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam.
