Để ngăn chặn khả năng nhà đầu tư rút tiền ồ ạt từ các quỹ đầu tư, tương tự như những gì đã xảy ra ở Mỹ năm 2008 hay ở châu Á những năm 1990, Ủy ban Chứng khoán và hối đoái Mỹ (SEC) vừa thông qua các quy định mới về các quỹ thị trường tiền tệ (Money Market Fund-MMF).
MMF là quỹ đầu tư thị trường vốn ngắn hạn, mà bản chất là quỹ đầu tư tín thác (quỹ mở) tập trung vào các sản phẩm trái phiếu ngắn hạn với các đặc điểm an toàn, lãi suất cao, thanh khoản cao. Có thể rút bất cứ lúc nào nhưng vẫn được tính lãi suất cố định.
Những quy định mới do SEC soạn thảo đã bị đình trệ trong 2 năm vì gặp nhiều sự chống đối từ các doanh nghiệp và thành viên ngay trong SEC. Theo quy định này, một số MMF sẽ phải chuyển giá trị tài sản gốc sang kiểu thả nổi. Từ trước tới nay, giá trị tài sản gốc của các nhà đầu tư thường cố định ở mức 1 USD/cổ phần. Chính vì thế, tiền gốc của nhà đầu tư trong 1 MMF được giữ ổn định, khiến quỹ này trở nên gần như không có rủi ro so với chứng khoán, trái phiếu và các quỹ thị trường phi tiền tệ khác. Tuy nhiên, trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, khi Lehman Brothers sụp đổ, Quỹ Reserve Primary Fund đã phá giá, tức là đưa giá trị tài sản gốc thấp hơn 1 USD/cổ phần. Nhà đầu tư đua nhau hạ giá bán cổ phần để tháo chạy khỏi quỹ, tạo tâm lý hoảng loạn lan rộng khắp hệ thống tài chính và làm tồi tệ thêm cuộc khủng hoảng tài chính.
Các MMF phục vụ cho những nhà đầu tư bán lẻ và nhà đầu tư vào chứng khoán của Chính phủ Mỹ sẽ được miễn áp dụng quy định mới của SEC. Còn lại tất cả các MMF khác ước tính lên đến 2,6 ngàn tỷ USD (theo Financial Times) đều bị áp dụng quy định mới. Nhiều nhà quản lý quỹ lo ngại quy định mới của SEC sẽ làm xáo trộn thị trường các MMF. Có thể nhiều nhà đầu tư lo ngại trước lãi suất thả nổi, sẽ rút tiền ra khỏi các MMF bị ảnh hưởng và chuyển chúng vào các MMF không bị ảnh hưởng hoặc các quỹ thu nhập cố định lãi suất cao hơn.
Để ngăn chặn tình trạng các nhà đầu tư rút tiền ồ ạt khỏi các MMF, SEC quy định các quỹ sẽ ngừng cho phép rút tiền khi quỹ tài sản lưu động hàng tuần giảm xuống dưới 30% tổng tài sản của quỹ. Thời gian ngừng rút tiền có thể dài đến 10 ngày. Ngoài ra còn có thể bị áp phí lên đến 2% trên tất cả các khoản tiền rút ra trong tất cả các trường hợp.
HUY QUỐC
