Theo báo Financial Times của Anh, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc vượt 5,3%, cao nhất kể từ năm 2007, trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại lạm phát, nợ công và nhu cầu phát hành trái phiếu ngày càng lớn của Washington.
Việc Bộ Tài chính Mỹ tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn chỉ hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn, khó giải quyết các lo ngại mang tính căn bản.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cũng khiến chi phí huy động vốn của doanh nghiệp tăng theo, nhất là các công ty phải dựa nhiều vào phát hành trái phiếu. Các tập đoàn công nghệ Mỹ vay vốn xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo càng chịu sức ép khi lượng trái phiếu liên quan lĩnh vực này tăng vọt trong năm 2026.
Không riêng ở Mỹ, lợi suất trái phiếu dài hạn của Đức, Pháp, Nhật Bản cũng lên mức cao nhất trong nhiều năm, phản ánh mối lo chung về lạm phát, tài khóa và nguồn cung nợ.
Với các nền kinh tế mới nổi, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng có thể khiến tài sản bằng USD hấp dẫn hơn, từ đó gây sức ép lên tỷ giá và chi phí vay quốc tế. Tuy nhiên, dòng vốn không nhất thiết rút khỏi toàn bộ nhóm thị trường này, bởi một số nền kinh tế vẫn được hưởng lợi từ cải cách và triển vọng tăng trưởng.
Theo báo Financial Times của Anh, vấn đề lớn hơn là khả năng hình thành một vòng xoáy nguy hiểm. Nợ công cao buộc chính phủ phát hành thêm trái phiếu, nguồn cung tăng đòi hỏi mức lợi suất cao hơn, nhưng lợi suất cao lại làm chi phí trả nợ tăng. Khi chi phí vốn tăng trên diện rộng, doanh nghiệp có thể giảm đầu tư, người tiêu dùng thận trọng hơn và giá tài sản chịu sức ép.
Vì vậy, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng không còn là chuyện riêng của thị trường trái phiếu mà trở thành phép thử đối với khả năng chịu đựng chi phí vốn cao của toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.
