Tờ Nikkei Asia dẫn dữ liệu mới nhất từ Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo cho biết, tổng giá trị mua ròng cổ phiếu Nhật của nhà đầu tư Bắc Mỹ đạt 835,4 tỷ yen (tương đương 5,62 tỷ USD) trong 6 tháng đầu năm nay.
Diễn biến này phản ánh xu hướng các dòng vốn quốc tế tìm đến Nhật Bản như một “nơi trú ẩn” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn.
Thị trường chứng khoán Tokyo trở thành điểm đến đầu tư hấp dẫn trong lúc giới đầu tư tìm cách đa dạng hóa danh mục, tránh rủi ro từ thị trường Mỹ dưới chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump.
Chỉ số Nikkei 225 lần đầu tiên vượt mốc 39.000 điểm kể từ năm 1989, nhờ sự dẫn dắt của các nhóm ngành then chốt như công nghệ, ngân hàng và thương mại. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài hiện chiếm tới 70% tổng giao dịch trên chỉ số TOPIX Prime, cho thấy tỷ lệ áp đảo vượt trội so với nhà đầu tư trong nước.
Không chỉ cổ phiếu, trái phiếu chính phủ siêu dài hạn của Nhật (JGB) cũng đang thu hút dòng vốn lớn từ nước ngoài. Theo Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Nhật Bản, chỉ riêng trong tháng 6 vừa qua, các nhà đầu tư ngoại đã mua ròng 1,5 ngàn tỷ yen (tương đương 10,2 tỷ USD) trái phiếu siêu dài hạn - mức cao thứ ba kể từ năm 2004. Trong nửa đầu năm 2025, lượng mua ròng JGB của khối ngoại lên tới 8,8 ngàn tỷ yen.
Tuy nhiên, theo các chuyên gia, sự phụ thuộc quá lớn vào dòng vốn ngoại có thể trở thành con dao hai lưỡi, đặc biệt trong trái phiếu siêu dài hạn, vốn tiềm ẩn nhiều rủi ro hệ thống - không chỉ với Nhật Bản mà cả với thị trường tài chính toàn cầu.
Tờ Business Insider dẫn nhận định từ chuyên gia nghiên cứu và phân tích thị trường Albert Edwards của Société Générale - một trong những tập đoàn tài chính đa quốc gia thường xuyên đưa ra các báo cáo chiến lược và dự báo kinh tế, tài chính, tiền tệ có trụ sở chính tại Paris - cho biết, việc lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng cao thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài vay tiền yen với chi phí thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn ở Nhật Bản.
Nếu lợi suất JGB tăng nhanh, các nhà đầu tư sẽ rút vốn khỏi Mỹ và các khu vực khác để quay sang Nhật, khiến thị trường tài chính toàn cầu chịu áp lực.
Song song đó, tình trạng các nhà đầu tư ngắn hạn, vốn thường phản ứng nhanh với biến động thị trường, chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục JGB, càng làm tăng tính nhạy cảm, trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang từng bước rút khỏi vai trò hỗ trợ thị trường.
Dòng vốn phụ thuộc quá lớn vào nhà đầu tư ngoại quốc có thể khiến thị trường biến động mạnh nếu có tín hiệu bất ổn như thay đổi lãi suất, căng thẳng chính trị hoặc thay đổi luật đầu tư.
Nếu nhóm các nhà đầu tư ngoại đánh giá lại triển vọng tăng trưởng của Nhật Bản hoặc xuất hiện một cú sốc kinh tế toàn cầu, cả thị trường trái phiếu lẫn chứng khoán Nhật Bản sẽ cùng rung chuyển khi bất ngờ chuyển từ mua sang bán.
